永達(dá)汽車(chē)上漲5.45%，收?qǐng)?bào)2.32港元；廣匯寶信上漲3.03%，收?qǐng)?bào)0.17港元；美東汽車(chē)上漲0.42%，收?qǐng)?bào)2.38港元……12月11日，多家港股經(jīng)銷(xiāo)商股價(jià)呈現(xiàn)向好，部分公司評(píng)級(jí)已變?yōu)?ldquo;強(qiáng)烈買(mǎi)入”，顯示出資本市場(chǎng)信心回升的良好趨勢(shì)。

近期，港股經(jīng)銷(xiāo)商的股價(jià)重回升勢(shì)，也帶來(lái)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)的變化。

伴隨著車(chē)市“金九銀十”銷(xiāo)售趨旺，自9月開(kāi)始，港股經(jīng)銷(xiāo)商股價(jià)出現(xiàn)回調(diào)。其中，中升控股11月11日漲幅達(dá)到21.41%，收盤(pán)價(jià)18.94港元，當(dāng)日最高價(jià)20.55港元，創(chuàng)下今年以來(lái)的新高，其11月市值環(huán)比上漲30.64%，漲幅創(chuàng)年內(nèi)新高。海通證券給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，預(yù)估合理價(jià)值區(qū)間為22.34~25.54港元。

永達(dá)汽車(chē)從8月30日公布中期財(cái)報(bào)后就開(kāi)始出現(xiàn)反攻跡象，11月市值環(huán)比上漲21.19%。12月12日，股價(jià)上漲20.20%，最高達(dá)2.44港元，創(chuàng)近8個(gè)月來(lái)的新高。9月至今，永達(dá)汽車(chē)還多次回購(gòu)股份，表明了積極的態(tài)度。近日，中銀國(guó)際報(bào)告維持永達(dá)汽車(chē)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，南向資金持有永達(dá)汽車(chē)1.91億股，持股市值高達(dá)4.2億港元，較上個(gè)交易日增加2878.78萬(wàn)港元，持股數(shù)量占發(fā)行股的10.08%。

美東汽車(chē)自10月上旬開(kāi)始股價(jià)持續(xù)上攻，10月7日股價(jià)創(chuàng)下3.41港元年內(nèi)新高后，持續(xù)保持高位區(qū)間震蕩，11月市值環(huán)比上漲4.79%。12月12日，其股價(jià)上漲3.36%，股價(jià)最高達(dá)到2.50港元。截至11月29日，南向資金持有美東汽車(chē)的市值達(dá)到1.23億港元，持股比例占到3.94%。

“股價(jià)上行和南向資金增持，無(wú)疑都是利好。”全聯(lián)車(chē)商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴向《中國(guó)汽車(chē)報(bào)》記者表示，南向資金的流向反映的是外資的投資偏好和市場(chǎng)信號(hào)，近期，經(jīng)銷(xiāo)商本身的業(yè)績(jī)改善，特別是加快向新能源轉(zhuǎn)型等因素，都吸引了資本的關(guān)注。

港股經(jīng)銷(xiāo)商延續(xù)至今的這一輪上漲，究竟是趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)還是曇花一現(xiàn)式的反彈？“從行業(yè)角度看是反轉(zhuǎn)。”浙江江鈴汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)董事長(zhǎng)，浙江萬(wàn)銀汽車(chē)集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人、董事金作飛在接受《中國(guó)汽車(chē)報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，之前，頭部汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)對(duì)新能源汽車(chē)發(fā)展趨勢(shì)存在一定疑慮，但隨著油電車(chē)型市場(chǎng)格局的逆轉(zhuǎn)，經(jīng)銷(xiāo)商毫無(wú)顧慮地全面擁抱新能源汽車(chē)，股市反轉(zhuǎn)也就順理成章。

今年，越來(lái)越多的經(jīng)銷(xiāo)商選擇了緊抱“新能源大腿”。特別是四季度以來(lái)，全國(guó)多家經(jīng)營(yíng)燃油車(chē)品牌的4S店翻牌為新能源品牌體驗(yàn)中心和服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，并集中開(kāi)業(yè)，大有“忽如一夜春風(fēng)來(lái)，千樹(shù)萬(wàn)樹(shù)梨花開(kāi)”的勢(shì)頭。

近段時(shí)間，中升集團(tuán)旗下多家燃油車(chē)品牌4S店搖身一變，成為問(wèn)界授權(quán)用戶(hù)中心。11月，中升控股迎來(lái)大漲正是得益于其與賽力斯簽訂了初步協(xié)議，中升控股獲批建設(shè)問(wèn)界門(mén)店超過(guò)48家。

近期，永達(dá)汽車(chē)披露，今年年底前，至少開(kāi)出15家華為智選車(chē)授權(quán)網(wǎng)點(diǎn)。明年一季度，授權(quán)網(wǎng)點(diǎn)將有望超過(guò)30家，全面覆蓋江浙滬。新豐泰集團(tuán)則宣布已獲得方程豹、騰勢(shì)、問(wèn)界、小米等多個(gè)新能源汽車(chē)品牌的授權(quán)。

新一輪“翻牌”新能源渠道潮已到來(lái)，短期內(nèi)是否會(huì)讓盈利艱難的經(jīng)銷(xiāo)商更加雪上加霜？“這要結(jié)合市場(chǎng)實(shí)際情況來(lái)看。”曹鶴表示，新能源汽車(chē)售后利潤(rùn)空間比燃油車(chē)相對(duì)要少，這對(duì)高度依賴(lài)售后盈利的傳統(tǒng)4S店模式提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。但是，只要新能源汽車(chē)總體銷(xiāo)量升勢(shì)不變，再加上目前經(jīng)銷(xiāo)商選擇翻牌的多為銷(xiāo)量居前的頭部新能源品牌，由此，銷(xiāo)量增長(zhǎng)會(huì)對(duì)沖部分利潤(rùn)問(wèn)題。

年中以來(lái)，新能源汽車(chē)與燃油車(chē)銷(xiāo)量的市場(chǎng)份額出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，部分新能源品牌已提前完成全年銷(xiāo)量目標(biāo)，并對(duì)明年抱以更高期待，這是否會(huì)支撐經(jīng)銷(xiāo)商在明年開(kāi)出更多新能源品牌門(mén)店？“經(jīng)銷(xiāo)商未來(lái)這樣的‘翻牌’行為會(huì)越來(lái)越多。”在金作飛看來(lái)，一方面，是經(jīng)銷(xiāo)商向新能源轉(zhuǎn)型的需求愈發(fā)迫切，另一方面，是新能源品牌也在爭(zhēng)奪優(yōu)勢(shì)條件明顯且具備雄厚實(shí)力的經(jīng)銷(xiāo)商資源。

近期，經(jīng)銷(xiāo)商除了積極加入新能源品牌渠道外，還在大力拓展和布局新業(yè)務(wù)。今年9月，中升控股宣布，集團(tuán)旗下的419家經(jīng)銷(xiāo)店和30余家維修服務(wù)中心，都已配備先進(jìn)的智能化洗車(chē)設(shè)備，所有的洗美工位都進(jìn)行了翻新和升級(jí)改造，將為用戶(hù)提供更高品質(zhì)的服務(wù)體驗(yàn)。此外，還有獨(dú)立洗美門(mén)店。中升控股2023年財(cái)報(bào)顯示，其已有24家洗美中心開(kāi)業(yè)。

中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，全國(guó)新能源二手車(chē)共交易了78.98萬(wàn)輛，較2023年同期增長(zhǎng)了54%，成為二手車(chē)領(lǐng)域增速最快的細(xì)分市場(chǎng)，預(yù)計(jì)今年新能源二手車(chē)交易量有望首次突破百萬(wàn)輛。

緊抓新能源二手車(chē)發(fā)展機(jī)遇，不久前永達(dá)汽車(chē)發(fā)布了官方認(rèn)證的全新品牌序列“永達(dá)官方認(rèn)證新能源二手車(chē)”。據(jù)稱(chēng)，永達(dá)汽車(chē)還將持續(xù)布局“電池循環(huán)產(chǎn)業(yè)”領(lǐng)域業(yè)務(wù)，希望成為“最具電動(dòng)化能力的汽車(chē)服務(wù)專(zhuān)家”。

對(duì)于布局后市場(chǎng)板塊的回報(bào)，永達(dá)汽車(chē)2023年財(cái)報(bào)已有顯現(xiàn)，獨(dú)立新能源品牌售后業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)255.3%，維修毛利率與燃油車(chē)持平。而羅蘭貝格預(yù)計(jì)，洗美業(yè)務(wù)在2025年后將維持4.8%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，在2030年擴(kuò)大至1300億元以上。

郎學(xué)紅表示，一方面，經(jīng)銷(xiāo)商在拓展洗美業(yè)務(wù)上，更看重借此實(shí)現(xiàn)更多客戶(hù)的觸達(dá)，并由此盤(pán)活存量資源，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，增加客戶(hù)的保有量，而客戶(hù)才是真正能為經(jīng)銷(xiāo)商帶來(lái)收入和利潤(rùn)的依托。另一方面，經(jīng)銷(xiāo)商從事新能源二手車(chē)業(yè)務(wù)，則是看中了其中的市場(chǎng)潛力，隨著諸如電池檢測(cè)等技術(shù)痛點(diǎn)的解決，新能源二手車(chē)的性?xún)r(jià)比也將更好得以體現(xiàn)。同時(shí)，經(jīng)銷(xiāo)商業(yè)務(wù)的多元化，還能減少對(duì)單一業(yè)務(wù)的依賴(lài)，并可以培育新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

值得注意的是，11月4日，和諧汽車(chē)斥資1.5億港元收購(gòu)聯(lián)大汽車(chē)比亞迪所有店面資產(chǎn)。此后，和諧汽車(chē)將統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)比亞迪香港乘用車(chē)經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)。在曹鶴看來(lái)，面向港澳市場(chǎng)以及全球市場(chǎng)布局，是經(jīng)銷(xiāo)商做大做強(qiáng)的必由之路。有實(shí)力和條件的頭部經(jīng)銷(xiāo)商在尋求突破時(shí)可以考慮。

郎學(xué)紅將這筆今年經(jīng)銷(xiāo)商領(lǐng)域鮮見(jiàn)的大手筆投資解釋為順勢(shì)而為。近年來(lái)，隨著整車(chē)及零部件企業(yè)的“出海”，經(jīng)銷(xiāo)商、汽車(chē)金融服務(wù)商等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)都在逐步面向港澳及全球市場(chǎng)進(jìn)行布局，這既是經(jīng)銷(xiāo)商加速轉(zhuǎn)型的體現(xiàn)，也為資本市場(chǎng)增添了信心。